Belanjawan Modal: Menganggar Aliran Tunai & Menganalisis Risiko

Penganggaran modal adalah penilaian dan pemilihan pelaburan jangka panjang berdasarkan kos dan potensi pulangan mereka. Proses ini menyediakan kerangka untuk merumuskan dan melaksanakan strategi pelaburan yang sesuai. Anggaran aliran tunai digunakan untuk menentukan daya maju ekonomi pelaburan jangka panjang. Aliran tunai projek dianggarkan menggunakan kaedah aliran tunai yang didiskaun dan tidak dihitung.

Aliran Tunai Diskaun

Aliran tunai yang didiskaunkan, atau kaedah DCF, merangkumi nilai wang semasa menentukan daya maju projek. Nilai masa ini adalah perubahan daya beli dolar dari masa ke masa. Kaedah DCF juga menunjukkan kos peluang - iaitu, akibat daripada pelaburan alternatif untuk membuat pelaburan yang dipilih. Jenis kaedah DCF yang utama adalah nilai kini bersih, kadar pulangan dalaman dan indeks keuntungan.

Nilai Kini Bersih

Nilai kini bersih, atau NPV, adalah perbezaan antara nilai semasa aliran masuk pelaburan dan nilai aliran keluar tunai semasa pelaburan. Anggaran aliran tunai ditentukan menggunakan kadar diskaun berasaskan pasaran, juga dikenal sebagai kadar rintangan, yang menyumbang nilai masa wang. NPV menyatakan kesan penjanaan kekayaan pelaburan dari segi dolar. Peraturan praktisnya ialah menerima pelaburan modal dengan aliran tunai positif dan menolak pelaburan dengan aliran tunai negatif. Ini kerana NPV positif mengesahkan bahawa aliran tunai pelaburan akan cukup mengimbangi kosnya, kos pembiayaan dan risiko aliran tunai yang mendasari.

Kadar Pulangan Dalaman

Kadar pulangan dalaman, atau IRR, adalah kadar di mana pelaburan dijangka menghasilkan pendapatan sepanjang hayatnya. IRR sebenarnya adalah kadar diskaun yang mendorong NPV ke sifar. Ini adalah lebih kurang kadar diskaun di mana nilai aliran keluar tunai sekarang sama dengan nilai semasa aliran masuk tunai. Terima pelaburan modal jika IRR lebih besar daripada kos modal, dan tolak jika IRR lebih rendah daripada kos modal.

Indeks Keuntungan

Indeks keuntungan, atau PI, adalah nisbah NPV pelaburan. Ia menunjukkan nisbah nilai aliran masuk tunai sekarang dengan nilai aliran tunai semasa. Kaedah ini memudahkan pemeringkatan pelaburan, terutama ketika berurusan dengan pelaburan yang saling eksklusif atau sumber modal yang dijelaskan. Terima pelaburan modal apabila PI lebih besar daripada 1, dan tolak apabila PI kurang dari 1.

Aliran Tunai Tidak Dikira

Kaedah bukan DCF tidak memperhitungkan nilai wang masa; mereka menganggap nilai dolar akan tetap berterusan sepanjang hayat ekonomi pelaburan modal. Tempoh pembayaran balik, atau PBP, adalah satu-satunya kaedah bukan DCF yang menggunakan anggaran aliran tunai. PBP adalah jangka masa yang diperlukan untuk mendapatkan semula modal awal pelaburan. Pelaburan dengan PBP pendek lebih disukai daripada pelaburan dengan PBP yang lebih panjang. Walau bagaimanapun, kaedah ini mempunyai kekurangan besar, kerana ia tidak menunjukkan masa aliran tunai dan nilai masa wang.

Analisis Risiko

Analisis risiko adalah proses menilai sifat dan skop kemunduran yang diharapkan dan tidak dijangka yang mungkin menggagalkan pencapaian matlamat pelaburan. Risiko penganggaran modal adalah kemungkinan pelaburan jangka panjang gagal menghasilkan jangkaan aliran tunai. Risiko tersebut timbul akibat ketidaksempurnaan dalam anggaran aliran tunai masa depan, keadaan yang mendedahkan perniagaan anda kepada kemungkinan merangkumi pelaburan modal yang merugikan. Selalu menganalisis kemungkinan risiko tersebut dan menerapkan premium risiko yang sesuai - iaitu, kadar pulangan yang harus anda perolehi untuk merangkul risiko tambahan.